Einschätzung von Siegmund Skalar um 8 Uhr

Accelleron ist ein Dividendentitel. Einige Zahlen zu der abzustossenden Geschäftseinheit hatte ABB schon vorweg publiziert – nun hat sie dies um einen Ausblick ergänzt und Details zur Dividendenpolitik vorgelegt. Mit einem Umsatz von 756 Mio. Fr. im vergangenen Jahr liegt Accelleron ungefähr in der Grössenordnung von Burckhardt Compression, dürfte eine ähnlich führende Marktstellung haben, jedoch deutlich margenstärker sein. Grund dafür ist das Servicegeschäft, das bei Accelleron rund drei Viertel des Gesamtumsatzes (2021: 756 Mio. $) ausmacht. Mit der nun vorgeschlagenen Dividendenpolitik würde Accelleron erstmalig rund 75 Mio. $ ausschütten oder rund 0.79 $ je Aktie. Auch bei den mittelfristigen Prognosen gibt es nun erstmalig eine Einschätzung dank der publizierten Daten: Accelleron ist entsprechend ihres sehr reifen Geschäftsmodells nahe am Marktwachstum, das mittelfristig auf 2 bis 4% beziffert wird. Gemessen an der operativen Ebita-Marge des Mutterkonzerns (Zielmarke: 15%) liegt die abzuspaltende Geschäftseinheit mit derzeit 25% (2021) extrem weit vorne. Um den technologischen Vorsprung halten zu können, muss Accelleron derzeit rund 7% des Umsatzes in die Forschung investieren.