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Der Chart des Tages

Garantierter Verlust.

Alexander Trentin

Die US-Unternehmensanleihen rentieren immer weniger. Die Durchschnittsrendite der Firmenbonds ist gemäss ICE BofA Corporate Bond Index im Dezember auf 1,85% gefallen – ein Allzeittief. Gleichzeitig sind die Inflationserwartungen für die USA gestiegen: Die Break-Even Inflation Rate, die von den inflationsgeschützten US-Staatsanleihen abgeleitet wird, liegt etwa gleichauf mit den Renditen. Das Niveau ist damit so hoch wie zuletzt im Mai 2019.

Dass Staatsanleihen weniger als die erwartete Teuerung rentieren und dementsprechend die reale Rendite – also die Marktverzinsung nach Abzug der Inflation – unter null sinkt, ist nichts Neues. Zuvor undenkbar war, dass die Summe aus realer Rendite und der Risikoprämie auf Unternehmensanleihen in den negativen Bereich fällt. Dieser Text ist für Abonnentinnen und Abonnenten reserviert. Digital 5 Wochen ab CHF 20.– Jetzt testen Bereits abonniert?