Aktienmärkte: Die fetten Jahre sind vorbei
Im Zeitalter der finanziellen Repression verschärft sich die Jagd nach Rendite. Die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass Aktien im nächsten Jahrzehnt historisch gesehen unterdurchschnittlich abschneiden werden.
Nach fast sechs Jahren Hausse sind die Bewertungen vieler Aktienmärkte mittlerweile teuer geworden. Die Wahrscheinlichkeit ist deshalb hoch, dass sich Anleger in den kommenden Jahren mit unterdurchschnittlichen Erträgen auf Dividendentiteln zufrieden geben müssen.
Bild: Georg Hochmuth/Keystone
Die Jagd nach Rendite schmerzt: Die Zinsen auf zehnjährige Staatsanleihen vieler Industrienationen notieren auf Allzeittiefs. Solide Unternehmensanleihen werfen nur unwesentlich mehr ab, und hochverzinsliche Obligationen sind ebenfalls nicht mehr attraktiv. Statt einer risikolosen Rendite bieten viele Anleihen lediglich renditeloses Risiko.
