«Die in den vergangenen zwei Monaten zu beobachtende Entwicklung steigender Nominalrenditen von Staatsanleihen wurde von einer Bewegung begleitet, die in Kombination selten auftritt: von einem Rückgang der Inflationserwartungen. Das Resultat waren stark steigende Realrenditen, was uns im aktuellen Umfeld überrascht. Lagen die realen Renditen der zehnjährigen US-Treasuries im letzten Quartal 2012 noch bei –0,77%, haben sie sich nun im positiven Bereich eingependelt und betragen rund 0,25%. Angesichts von weiterhin unterdurchschnittlichem Wirtschaftswachstum und fortgesetzter Unterstützung durch die Zentralbanken mit billiger Liquidität erachten wir die aktuelle Kursschwäche von inflationsgeschützten Anleihen als Kaufgelegenheit.»