«Noch mehr Handel nützt nichts»

Michael Pettis, Finanzprofessor in Peking, sieht in den anhaltenden Handelsungleichgewichten das grösste Problem.

Peter Rohner

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«Die Überschussländer sparen zu viel, weil der Anteil der Normalverdiener am Gesamteinkommen schrumpft». (Bild: Iris C. Ritter/FuW)

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Aufwertung

Bewirkt einen grösseren Aussenwert der Währung, was Exporte verteuert und Importe vergünstigt.

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Aussenhandel

Die Berichterstattung über die Schweizer Warenexporte und -importe bezieht sich in der Regel auf die Definition Total 1, die den Aussenhandel mit Edelmetallen, Edel- und Schmucksteinen sowie Kunstgegenständen und Antiquitäten nicht umfasst. Sie sind dagegen im Total 2 enthalten.

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BIP

Wertschöpfung einer Volkswirtschaft . Die Entwicklung des BIP ist eine wichtige Einflussgrösse für die Gewinne der Unternehmen sowie das Zinsniveau und dadurch indirekt für Aktien und Obligationen .

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Bid

Kurs, zu dem Wertpapiere vom Käufer gesucht werden. Der Nachfragende hat das Geld. Der Geldkurs wird durch den Zusatz G bzw. g gekennzeichnet (vgl. Briefkurs ).

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Fed

US-Zentralbanksystem, dem die zwölf Federal Reserve Banks angeschlossen sind. An der Spitze steht das Direktorium (Board) in Washington, das auch die Mehrheit im Offenmarktausschuss stellt, in dem über die Geldpolitik entschieden wird.

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Freihandelszone

Integrationsform, bei der Zölle und andere Handelsschranken zwischen den Mitgliedern abgeschafft werden, jedoch ohne gemeinsame Zölle oder freien Verkehr der Produktionsfaktoren (vgl. Binnenmarkt ) gegenüber Nichtmitgliedern.

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GS

Gewinnbeteiligungspapier, das keine Mitgliedschaftsrechte, sondern nur Vermögensrechte (z. B. Dividende , Anspruch auf den Bezug neuer Titel, Liquidationserlös) verleiht. Das wichtigste Beispiel sind Roche GS.

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Geldpolitik

Massnahmen, mit denen die Zentralbanken die Zinsen am Geldmarkt (Leitzinsen ) und damit die Geldversorgung eines Landes oder Währungsraums steuern. Die meisten Zentralbanken, so auch die Schweizerische Nationalbank , sind bestrebt, die Preise stabil zu halten (vgl. Inflation , Deflation ) und der Wirtschaft Wachstum zu ermöglichen (vgl. quantitative Lockerung ).

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Leistungsbilanz

Auflistung aller wirtschaftlichen Transaktionen eines Landes mit dem Ausland. Der wichtigste Bestandteil ist die Leistungsbilanz (Ertragsbilanz), die im Wesentlichen die Handelsbilanz umfasst. Da die Zahlungsbilanz immer ausgeglichen sein muss, weil ein Land sonst in Zahlungsschwierigkeiten geriete, müssen Leistungsbilanzdefizite beispielsweise durch Nettokapitalimporte (Kapitalbilanzüberschüsse) finanziert werden.

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Transaktionskosten

Mit der Durchführung einer Börsentransaktion verbundene Kosten wie Courtagen und Clearinggebühren.

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Als «Game Changer» oder historischer Schritt wird die neue Freihandelszone RCEP bezeichnet, in der sich China und vierzehn Staaten aus dem Raum Asien-Pazifik zusammenschliessen. Chinaexperte und Finanzprofessor Michael Pettis ist skeptisch. Zölle und Handelshemmnisse hätten heute kaum mehr eine Bedeutung. Das grosse Problem seien die Handelsungleichgewichte, und ihren Ursachen werde in den herkömmlichen Modellen zu wenig Rechnung getragen.

Herr Pettis, ist China der grosse Gewinner in der neuen regionalen Freihandelszone?
Aus rein politischer Sicht womöglich schon. Doch ich denke nicht, dass Länder wie Südkorea, Japan oder Australien der gleichen Ansicht sind. Was ich aber mit Sicherheit sagen kann, ist: Die wirtschaftliche Bedeutung dieses Partnerschaftsabkommens wird völlig überschätzt. Dieser Artikel ist für Abonnentinnen und Abonnenten reserviert. Digital-Abonnements ab 28 Fr. / Monat Zu den Abonnements Bereits abonniert? Bitte melden Sie sich an