Märkte / Makro 18:24 - 18.04.2017

Passive Indexfonds verzeichnen Rekordzufluss

Im ersten Quartal 2017 haben institutionelle Anleger so viel Geld wie noch nie in ETF investiert. Wo sie die grössten Renditechancen orten.
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zum Stichwort
Aktie
Wertpapier , das einen Anteil am Kapital einer Aktiengesellschaft verkörpert. Es sichert dem Eigentümer Mitgliedschaftsrechte (Stimm- und Wahlrecht an der Generalversammlung) und Vermögensrechte (Recht auf Anteil am Gewinn, Beteiligungsquote bei Kapitalerhöhungen oder am Liquidationsergebnis) zu.
ETF
ETF sind Anlagefonds, die kotiert sind und an der Börse wie Aktien permanent gehandelt werden. Bei den meisten bisher lancierten ETF handelt es sich um Indexfonds, deren Zielsetzung es ist, einen bestimmten Branchen- oder Länderindex (in der Regel Aktien) nachzubilden.
Exchange Traded Funds
ETF sind Anlagefonds, die kotiert sind und an der Börse wie Aktien permanent gehandelt werden. Bei den meisten bisher lancierten ETF handelt es sich um Indexfonds, deren Zielsetzung es ist, einen bestimmten Branchen- oder Länderindex (in der Regel Aktien) nachzubilden.
Fonds
Ein mit öffentlicher Werbung von Investoren zum Zweck gemeinschaftlicher Kapitalanlage aufgebrachtes Vermögen, das von der Fondsleitung in der Regel nach dem Grundsatz der Diversifikation auf Rechnung der Investoren verwaltet wird. Anlagefonds werden direkt bei der Bank und vermehrt auch über Internet-Plattformen gekauft und im Gegensatz zu ETF in der Regel nicht börslich gehandelt.
Gewinnmitnahme
Verkauf von Wertpapieren , um einen erzielten, noch rechnerischen Kursgewinn (Buchgewinn) zu realisieren.
Indexfonds
Anlagefond , der in seiner Titelselektion und Gewichtung die Struktur eines Index nachzubilden versucht.
Investment Grade
Qualitätsmerkmal für Anleihen und andere Schuldtitel, denen von den Ratingagenturen ein Rating von BBB– (Fitch und Standard & Poor’s) bzw. Baa3 (Moody's) oder höher zugeordnet wird (vgl. spekulative Qualität ).
Obligation
Als Wertpapier ausgestalteter und somit handelbarer Bruchteil (Stückelung ) einer Anleihe .
Staatsanleihe
Anleihe , die von einem Staat zur Deckung seines Finanzierungsbedarfs im In- oder Ausland emittiert wird. Die Renditen der Staatsanleihen dienen als Benchmark für andere Emittenten desselben Staates. Die Schweiz begibt im Unterschied zu anderen Ländern keine Anleihen der Eidgenossenschaft im Ausland.
Wachstumsaktien
Aktien von Unternehmen, denen eine überdurchschnittliche Ertragskraft eingeräumt wird (z. B. in High-Tech-Branchen). Entsprechend weisen Wachstumsaktien ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis auf (vgl. Substanzaktien ).

Nie zuvor ist innerhalb von drei Monaten den kotierten passiven Indexfonds (Exchange Traded Funds, ETF) so viel Geld zugeflossen wie im ersten Quartal 2017. Den jüngsten Daten des Analysehauses ETFGI ist zu entnehmen, dass zwischen Januar und März weltweit fast 200 Mrd. $ Neugelder in passive Produkte geflossen sind. Das entspricht etwa der Hälfte der Gelder, die im bisherigen Rekordjahr 2016 in passive Finanzinstrumente geflossen sind.

zoomDamit verstärkt sich der Trend der Investoren, Geld aus aktiven Anlageprodukten in günstigere passive Fonds zu verschieben, weiter. Gemäss dem Finanzanalysehaus EPFR Global sind in den vergangenen zwölf Monaten 423 Mrd. $ aus aktiven Fonds abgezogen worden. Im Gegenzug haben Anleger seit 2013 gegen 1300 Mrd. $ in ETF investiert. Damit verwalten die Anbieter von passiven Produkten global 3800 Mrd. $, wie der jüngste Marktreport des weltgrössten Vermögensverwalters BlackRock aufzeigt.

Nachdem Anleger in den vergangenen zwei Jahren ETF hauptsächlich für den Kauf von Obligationenindizes eingesetzt haben, sind seit dem vierten Quartal 2016 vor allem Indexfonds auf Aktien gefragt. Damit setzen Investoren darauf, dass sich in den USA die Zinswende weiter manifestiert. Nordamerika ist für die Anbieter von ETF noch immer der wichtigste Markt. Die passiven Fondsinstrumente sind dort viel weiter verbreitet als etwa in Europa oder Asien. Das zeigt sich auch am Volumen des Geldzuflusses: Im ersten Quartal 2017 investierten Anleger 135 Mrd. $ in amerikanische Aktien und Obligationen, hingegen flossen nur 31 Mrd. $ in die europäischen Pendants.

Die Zu- und Abflüsse bei ETF sind zugleich auch ein Indikator, wo professionelle Investoren das Geld bevorzugt anlegen. So waren gemäss der Auswertung von BlackRock im ersten Quartal hauptsächlich amerikanische, japanische und europäische Aktien gefragt. Gleichzeitig wird eine Verschiebung des Anlegerinteresses von Value- in Richtung Wachstumsaktien registriert. Bei den Obligationen sind vor allem Unternehmensanleihen im Bereich Investment Grade gesucht.

Auf der Verkaufsliste der grossen Investoren stehen hauptsächlich chinesische und koreanische Aktien. Gewinnmitnahmen gibt es auch bei Bankaktien, die in den vergangenen Monaten den Gesamtmarkt deutlich übertroffen hatten. Auch Staatsanleihen und hochverzinsliche Obligationen sind weniger gefragt.

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