Die Publikumsöffnung der DesignerFirma Italdesign-Giugiaro ist ein voller Erfolg geworden. Die den Institutionellen reservierten 13,04 Mio. Titel (75% der Gesamtofferte) wurden 7mal, die den Privatanlegern vorbehaltenen 4,37 Mio. Aktien sogar 25mal überzeichnet. Das rege Interesse lässt darauf schliessen, dass der Greenshoe voll ausgeschöpft und damit mindestens 40% des Kapitals auf den Markt kommen wird. Der Emissionspreis von 7 ist nicht weit von dem angekündigten Höchstpreis von 7.20 entfernt. Daraus errechnet sich für 1999 ein KGV von 18 und von 15 für das Jahr 2000. Der grössere Konkurrent Pininfarina kommt auf entsprechende Kennziffern von 30 und 18. Das Netto-Betriebsergebnis des laufenden Jahres wird mit diesem Preis 10mal kapitalisiert, das für das kommende Jahr 8mal. Dagegen schätzen Finanzanalysten die Vergleichswerte für Pininfarina auf 11 beziehungsweise 7,5. Zu unterstreichen ist allerdings, dass diese beiden Design-Unternehmen nur zum Teil miteinander vergleichbar sind. - In dieser gesamten Betrachtungsweise sind den Titeln ItaldesignGiugiaro gute Kurschancen einzuräumen. Für Kursauftrieb sorgt aber vor allem das Entwicklungspotenzial des Unternehmens, das in den nächsten Jahres um 15% per annum wachsen sollte. Auch die hohe Eigenkapitalrendite (28,5%) unterstreicht, dass Italdesign in der Lage ist, Reserven für externes Wachstum zu äufnen. Die Italdesign-Aktien werden erstmals am 11. November gehandelt. GD, Mailand