Unternehmen / Technologie 18:40 - 20.04.2017

Temenos startet stark ins neue Geschäftsjahr

Der Bankensoftwarehersteller steigert Umsatz und Gewinn. Die Ziele für 2017 werden bestätigt, die Aktie ist weiterhin einen Kauf wert.
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Aktie
Wertpapier , das einen Anteil am Kapital einer Aktiengesellschaft verkörpert. Es sichert dem Eigentümer Mitgliedschaftsrechte (Stimm- und Wahlrecht an der Generalversammlung) und Vermögensrechte (Recht auf Anteil am Gewinn, Beteiligungsquote bei Kapitalerhöhungen oder am Liquidationsergebnis) zu.
CEO
Angelsächsische Kürzel für Unternehmenschef (Chief Executive Officer), Leiter der Finanzabteilung (Chief Financial Officer), Leiter Anlagestrategie (Chief Investment Officer) sowie Leiter operatives Geschäft (Chief Operating Officer), die gemeinsam die Geschäftsleitung bilden.
Ebit
Ebit (Earnings before Interest and Taxes): Gewinn vor Zinsen und Steuern. Ebita: Ebit vor Goodwillabschreibung. Ebitda (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): Betriebsgewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Diese drei Varianten des Betriebsergebnisses zeigen die operative Ertragskraft besser auf als der publizierte Nettogewinn. Dieser kann ohne betriebliche Ursachen je nach Rechnungslegungsstandard , Beitrag des Finanzergebnisses (Zinsen in obigen Definitionen) und Steuerbelastung stark variieren. Nicht weitergeführte Aktivitäten werden meist aus dem betrieblichen Ergebnis herausgerechnet und fliessen als Ergebnis aufgegebener Tätigkeiten in das Nettoergebnis ein. Anderseits werden ausserordentliche Aufwendungen für Restrukturierungen oder Wertberichtigungen berücksichtigt, sofern sie betrieblich bedingt sind.
Gewinnmitnahme
Verkauf von Wertpapieren , um einen erzielten, noch rechnerischen Kursgewinn (Buchgewinn) zu realisieren.
Kurs
Börsen- oder Marktpreis von Wertpapieren , Devisen , Münzen oder Waren. Der Kurs schwankt je nach Angebot und Nachfrage.
Kurs-Gewinn-Verhältnis
Aktienkurs im Verhältnis zum erwirtschafteten oder erwarteten Gewinn pro dividendenberechtigte Aktie . Die Kennzahl zur Aktienbewertung gibt an, wie viel Mal der Gewinn pro Aktie im Aktienkurs enthalten ist. Anhand des KGV können verschiedene Titel innerhalb einer Branche verglichen werden.
Marge
1. Differenz zwischen den Aktiv- und den Passivzinsen einer Bank (Zinsmarge ). 2. Differenz zwischen dem Geldkurs und dem Briefkurs eines Wertpapiers (Geld-Brief-Spanne ). 3. Bareinschuss (Initial Margin , Variation Margin ) bei Futures oder CDF (Sicherheitsmarge). 4. Ergebnis (meist das operative) im Verhältnis zum Umsatz (Return on Sales, RoS).
Wechselkurs
Gibt an, in welchem Verhältnis die Währung eines Landes gegen die Währung eines anderen Landes gewechselt werden kann (vgl. effektiver Wechselkurs ).

Bei Temenos (TEMN 85.6 1.12%) läuft der Laden. Nach einem aussergewöhnlich erfolgreichen Geschäftsjahr 2016 übertrifft der Bankensoftwarehersteller auch die Erwartungen an das erste Quartal des neuen Jahres. Das Unternehmen steigerte Anfang 2017 Umsatz und Gewinn im Vergleich zum ersten Quartal des Vorjahres deutlich, wie aus den am Donnerstag vorgelegten Geschäftszahlen hervorgeht.

Der Umsatz stieg 10% auf 143 Mio. $. Zu konstanten Wechselkursen wäre er sogar um 13% gewachsen. Der operative Gewinn auf Stufe Ebit nahm 23% auf 27,3 Mio. $ zu, wobei die Ebit-Marge von 17,2 auf 19,2% stieg. Vor allem das margenstarke Lizenz- und Wartungsgeschäft ist hier der Treiber. Der Gewinn verdoppelte sich beinahe auf 12,1 Mio. $. Der Gewinn je Aktie verbesserte sich 29% auf 0.27 $.

Hohe Visibilität

Dem Genfer Unternehmen gelingt es weiterhin, neue Kunden zu gewinnen und die durchschnittliche Dealgrösse zu steigern – im ersten Quartal knapp 40%. Nach Regionen betrachtet weitete sich das Geschäft in Europa nur 1% aus, die Region Americas dagegen legte starke 67% zu.

Temenos habe an den guten Verlauf des vergangenen Jahres angeknüpft und sei «stark» in das Jahr 2017 gestartet, lässt sich CEO David Arnott in der Mitteilung des Unternehmens zitieren. Die Banken legten den Fokus nach wie vor auf die digitale Zukunft und richteten entsprechend ihre IT darauf aus.

Die Genfer Softwareschmiede bestätigt zudem ihre Ziele für das gesamte Geschäftsjahr. 10 bis 15% sollen die Lizenzeinnahmen 2017 zunehmen (276 bis 288 Mio. $). Der Gesamtertrag soll zwischen 7,5 und 11% wachsen (667 bis 689 Mio. $). Die Bruttomarge soll auf 31% expandieren. Die Variabilität sei sehr hoch, sagte Finanzchef Max Chuard bereits bei der Präsentation der Geschäftszahlen des vergangenen Jahres.

Den US-Markt im Visier

Die vom Unternehmen ausgegebene Guidance umfasste dabei keine weiteren grossen Deals und auch nicht die letzte Akquisition, den australischen Softwaredienstleister Rubik. Und genau hier liegt weiteres Überraschungspotenzial des ansonsten planbaren Unternehmensgangs. Angesichts des cashflowträchtigen Geschäftsmodells und des hohen Barmittelbestands (194 Mio. $ per Ende 2016) will Temenos das Wachstum weiter mit Zukäufen unterstützen. Derzeit nimmt sie den starken US-Markt ins Visier und will dort den erfolgreichen Lauf fortsetzen.

Der Trend ist auf der Seite von Temenos, denn die meisten Banken sitzen immer noch auf veralteter IT, die es ihnen nicht erlaubt, ihren Kunden die volle Bandbreite des heute möglichen digitalen Banking zu bieten. Auf der anderen Seite sind viele bankinterne Prozesse immer noch nicht voll digitalisiert.

Die Titel sind zwar mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 34 historisch gesehen teuer, seit Anfang Jahr hat der Kurs  über 14% zugelegt. Mit Gewinnmitnahmen muss gerechnet werden. Doch die Wachstumsaussichten des Unternehmens sind intakt. Zu organischem Wachstum wird in Zukunft auch akquisitorisches hinzukommen. Die Aktien sind damit einen Kauf wert.

Die komplette Historie zu Temenos finden Sie hier. »

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