«Unternehmens­anleihen sind anfällig für Schocks»

Herr Cielinski, ist den Frühindikatoren zu trauen, die jetzt eine rasche und deutliche Wirtschaftserholung suggerieren?
Es wird zweifellos sehr lange dauern, ehe das Niveau der Wertschöpfung erreicht wird, das vor der Krise bestand. Da können leicht 18 bis 24 Monate ins Land ziehen. Viele Indikatoren vermitteln eine V-förmige Erholung. Das ist allerdings wenig überraschend und sollte nicht überinterpretiert werden. Denn schliesslich nimmt die Aktivität von extrem tiefem Niveau zu. Deshalb werden wir tatsächlich vom zweiten in das dritte Quartal eine starke Wachstumsbeschleunigung sehen, aber in der Jahresveränderung mag dies noch immer deutlich im negativen Bereich sein.