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Weltgrösster Hedge Fund wettet Milliarden gegen Europas Konzerne

Bridgewater hat die Aktien zahlreicher europäischer Unternehmen leerverkauft. Chef Ray Dalio begründet die Positionen mit der «Spätphase des Aufschwungs».

(Reuters) Der weltgrösste Hedge Fund Bridgewater wettet Milliarden auf Kursverluste bei europäischen Groonzernen. Seit Ende Januar hat der Investor Leerverkaufspositionen bei zahlreichen Dax-Konzernen aufgebaut, darunter Deutsche Bank (DBK 9.758 -1.26%), Allianz (ALV 184.24 -0.88%), BASF (BAS 77.57 0.14%) und Siemens (SIE 110 -0.07%), wie aus Veröffentlichungen im Bundesanzeiger hervorgeht. Die Wetten auf Kursverluste bei insgesamt 13 Dax-Konzernen beliefen sich zuletzt auf fast 6 Mrd. €. Auch in Frankreich, Italien, den Niederlanden und Spanien hat Bridgewater Milliarden im Feuer.

Bei Leerverkäufen leihen sich Investoren Aktien, um diese zu verkaufen. Dabei hoffen sie, die Papiere bis zum Ende der Ausleihfrist billiger zurückkaufen und die Differenz als Gewinn einstreichen zu können. Hedge Fund setzen zwar des öfteren mit Leerverkäufen auf Kursverluste bei einzelnen Unternehmen, doch eine so umfangreiche Wette auf zahlreiche Firmen aus den unterschiedlichsten Branchen in verschiedenen Ländern ist ungewöhnlich. Möglicherweise positioniert sich Bridgewater, mit einem verwalteten Vermögen von 160 Mrd $ der weltgrösste Hedge Fund , für einen Wirtschaftsabschwung in Europa.

Die Konjunktur sei in der Spätphase des Aufschwungs, schrieb Bridgewater-Gründer Ray Dalio am Montag auf seiner Linked-In-Seite. «Wir wissen nicht genau, wie weit die Aktienmärkte und dann die Wirtschaft vom Gipfel entfernt sind, aber es ist klar, dass die Anleihenmärkte den Gipfel überschritten haben», schrieb Dalio. «Ich sorge mich darum, wie der nächste Abschwung aussehen wird, auch wenn es unwahrscheinlich ist, dass er bald kommen wird.»

Wann kommt der nächste Abschwung?

Die deutsche Wirtschaft ist 2017 bereits das achte Jahr in Folge gewachsen. Nach Prognosen aller führenden Institute hält der kräftige Aufschwung in diesem und im kommenden Jahr an. Allerdings stösst der Konjunkturboom allmählich an seine Grenzen. «Wir lange der Boom anhält, lässt sich schwer abschätzen», sagte der Leiter des Prognosezentrums am Institut für Weltwirtschaft (IfW), Stefan Kooths. Doch die Erfahrung lehre, dass die Grenzen der Überauslastung irgendwann erreicht würden. «2019 oder 2020 könnte die Spitze erklommen sein.»

In Frankreich setzt Bridgewater unter anderem auf Kursverluste beim Ölkonzern Total (FP 52.3 -0.34%), beim Lebensmittelkonzern Danone sowie den Grossbanken BNP Paribas und Societe Generale. Insgesamt hält der Hedge Fund dort Leerverkaufspositionen im Wert von fast 4 Mrd. €. In den Niederlanden sind es mehr als 1 Mrd. € und in Spanien 1,4 Mrd. €.

Vor den Wahlen in Italien am 4. März wettet Bridgewater insbesondere gegen italienische Finanzwerte. Hier hält der Hedge Fund Leerverkaufspositionen unter anderem bei Intesa Sanpaolo (ISP 2.177 -1.29%), Unicredit und Finecobank. In den Niederlanden setzt Bridgewater auf Kursverluste etwa bei der Grossbank ING, bei der Supermarktkette Ahold und dem Chip-Ausrüster ASML. In Spanien sind unter anderem die Grossbanken BBVA und Santander sowie der Telefonkonzern Iberdrola (IBE 6.5 0%) betroffen.

Allein beim Münchner Technologiekonzern Siemens hat Bridgewater aktuell rund 800 Mio. € im Feuer. Laut Bundesanzeiger hielt Bridgewater am Montag Leerverkaufs-Positionen im Volumen von 0,86% des Grundkapitals von Siemens. Bei der Deutschen Bank waren es 0,78%, bei der Allianz 0,87%, bei BASF 0,84%. In den anderen europäischen Ländern liegen die Leerverkaufspositionen von Bridgewater meist zwischen 0,5 und 0,8%.

Leser-Kommentare

Jean Ackermann 14.02.2018 - 22:19
Der Mann und Gründer von “Bridgewater associates”, der Mann der 200 Grundsätze, der Mann der von Jedem und von Freunden besonders, ultimativ verlangt, dass man ihm ins Gesicht sagt, wass man von Ihm und seinen Ideen hält. OK denn! Wenn man von den besten und seit drei Jahren am meisten unterbewerteten Unternehmen Europas (Duchschnitts-PE etwa 11-12) so happige Leerpositionen eingeht,… Weiterlesen »