The State of Swing

In den USA sind die Rezessionsrisiken 2020 bislang grösser als in Europa.

In den USA zieht der private Kapitalaufbau die Volkswirtschaft bereits nach unten. Deutschland könnte bald folgen. Für eine Entwarnung ist es zu früh.

In Amerika verdienen Unternehmen weniger, sie investieren auch weniger.

Produktion von Fahrzeugen liegt bereits 15% unter dem Niveau von 2017. Noch ist ein Einbruch wie in der Finanzkrise aber in weiter Ferne. Der Kapitalaufbau erlahmt.

Die Arbeitszeit in den USA ist derzeit spannender als die Aktien- und Anleihenmärkte: Nur leider verliert sie kräftig an Schwung.

Wenn die Investitionsquote einer Volkswirtschaft aufhört zu wachsen, steht die Konjunktur auf der Kippe. Wie jetzt in den USA.

Das Jobwachstum in Deutschland lässt nach. Die Unternehmen haben weniger Gewinnpuffer, aber Konjunkturprogramme sind in der Verfassung verboten.

Die Betriebsgewinne deutscher Unternehmen sanken 2018 spürbar.

Eine neue Aufschwungswelle in Deutschland ab Frühjahr ist möglich. Doch es lassen sich auch Tendenzen erkennen, die eine Erholung abwürgen können.

Das Rezessionsrisiko einer Volkswirtschaft zeigt sich immer in der Investitionsdynamik, die über jeden Aufschwung und jeden Abschwung entscheidet.

Ablauf und Breite der deutschen Wachstumsdelle sprechen dafür, dass es nach einem zyklischen Schwächeanfall aussieht.

Streiks, Grippewelle, der starke Euro und das teure Öl können das nachlassende Wachstum in Deutschland alleine nicht erklären.