Trotz allmählich abflauender Inflation haben die US-Verbraucher ihren Konsum zuletzt kaum gesteigert. Sie erhöhten ihre Ausgaben im Februar nur um 0,2% zum Vormonat, wie das Handelsministerium am Freitag mitteilte. Von Reuters befragte Volkswirte hatten mit einem Plus von 0,3% gerechnet, nach 2,0% im Januar. Der private Konsum ist die tragende Säule der US-Wirtschaft, die auch dank der Kauflaune der Verbraucher vor der Jahreswende auf Wachstumskurs blieb. Derweil geht das Rätselraten darüber weiter, ob die Notenbank Federal Reserve auf Zinserhöhungskurs bleibt oder im Mai stoppt.

Um den Preisauftrieb einzufangen, hat sie die Zügel trotz des jüngsten Bankenbebens weiter angezogen. Der Leitzins wurde am 22. März um einen Viertel-Prozentpunkt auf die neue Spanne von 4,75 bis 5,0% gehoben. Die Währungshüter signalisierten zugleich, dass nicht mehr viel Luft nach oben bleibt.

An den US-Terminmärkten wird für Mai die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Zinsschritts in Höhe von einem Viertel-Prozentpunkt auf 50% taxiert. Die US-Währungshüterin Susan Collins liess sich noch keine Hinweise auf den weiteren Zins-Kurs entlocken: Es sei «noch zu früh» zu beurteilen, ob die Fed mit den Zinserhöhungen bereits soweit vorangekommen sei wie nötig, sagte die Chefin des Notenbankbezirks Boston im Bloomberg TV.

Trotz eines Rückgangs auf 6,0% lag die Inflation zuletzt noch weit über dem Fed-Ziel von 2,0%. Ein Inflationsmass, das die Währungshüter besonders im Auge halten, bilden die persönlichen Ausgaben der Konsumenten. Dabei bleiben die schwankungsanfälligen Nahrungsmittel- und Energiekosten aussen vor. Dieser sogenannte PCE-Kernindex fiel im Februar überraschend auf eine Jahresteuerungsrate von 4,6%, nach 4,7% im Januar.

Zeichen für Herunterkühlen der Inflation

«Da die Fed-Zinserhöhungen jetzt ungefähr ein Jahr später, seit sie begonnen haben, zu greifen beginnen, ist dies vielleicht ein Zeichen dafür, dass ihre Erhöhungen beginnen, die Inflation herunterzukühlen», sagte Brandon Pizzurro, Investmentexperte bei Guidestone Capital Management.

Die Notenbank will mit den Zinserhöhungen auch verhindern, dass sich die Erwartung einer anhaltend hohen Inflation in den Köpfen der Bürger festsetzt. Laut den am Freitag veröffentlichten aktualisierten Umfragedaten der Universität Michigan rechnen die Befragten auf Sicht von zwölf Monaten mit einer Teuerungsrate von 3,6%. Im Februar hatten sie noch 4,1% veranschlagt.

«In späten Phasen eines Zinserhöhungszyklus steigt das Risiko einer zu starken Straffung», so die Experten vom Vermögensverwalter Nikko Asset Management. Da Zinsänderungen erst mit einer gewissen Verzögerung auf die Wirtschaft wirkten, sei die Gefahr eines Übersteuerns der Zinssätze sehr real.

Fed-Chef Jerome Powell hatte jüngst betont, dass sich die Zentralbank «von Sitzung zu Sitzung» vortasten werde. Dabei werde sie auch die Effekte des Bankenbebens auf die Kreditvergabebedingungen im Auge halten, die sich verschärfen dürften.

REUTERS

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